Buenaventura recorta proyección de oro de San Gabriel y mantiene estimados de sus otras unidades

La Compañía de Minas Buenaventura informó ante la SMV su producción y volumen de ventas del tercer trimestre de 2026. La mayoría de sus operaciones cumplió con lo proyectado y varias superaron sus metas. La excepción fue la mina San Gabriel, cuyo proceso de puesta en marcha se vio limitado por trabajos en el sistema de filtrado de relaves. Esto llevó a la empresa a recortar su estimado de producción de oro para este año.

Buenaventura opera directamente cuatro unidades mineras: Orcopampa, Uchucchacua/Yumpag, Julcani y Tambomayo. San Gabriel se encuentra en etapa de pruebas, mientras que Poracota y Shila-Paula figuran como unidades discontinuadas.

La compañía controla además Sociedad Minera El Brocal, que opera la mina Colquijirca, y Minera La Zanja, titular de la mina del mismo nombre. También controla El Molle Verde, dueña de Trapiche, una unidad en etapa de desarrollo, y otras empresas dedicadas a la generación y transmisión de energía eléctrica y a diversas actividades. Todas estas operaciones se desarrollan en el Perú.

Producción del trimestre

En oro, las operaciones directas produjeron 29,009 onzas en el tercer trimestre y 89,556 onzas en los nueve primeros meses del año. Al incluir las participaciones en empresas asociadas, la cifra asciende a 37,375 onzas en el trimestre y 112,437 onzas en el acumulado. Esa cifra consolida el 61.43% de El Brocal y el 40.094% de Coimolache, y es menor que la suma simple de las operaciones porque solo contabiliza la parte que le corresponde a Buenaventura. Orcopampa fue el mayor aportante con 12,362 onzas en el trimestre. Le siguieron Tambomayo (4,034), Julcani (3,735), La Zanja (3,547) y El Brocal (4,731). San Gabriel aportó solo 599 onzas. Coimolache, medida al 100%, produjo 25,418 onzas.

En plata, las operaciones directas sumaron 3,360,520 onzas en el trimestre y 10,881,170 onzas en el acumulado. Yumpag lideró con 1,915,570 onzas, seguida por Uchucchacua (565,020), El Brocal (390,292), Julcani (291,370) y Tambomayo (182,691). Incluyendo las asociadas, la producción fue de 3,255,320 onzas en el trimestre y 10,488,396 onzas en lo que va del año.

Los metales base tuvieron este desempeño:

– Plomo: 4,270 toneladas métricas en el trimestre y 12,406 en el acumulado. Uchucchacua aportó la mayor parte, con 3,702 toneladas.
– Zinc: 6,938 toneladas métricas en el trimestre y 21,678 en el acumulado. Uchucchacua produjo 6,433 toneladas y Tambomayo 505.
– Cobre: 13,602 toneladas métricas en el trimestre y 37,975 en el acumulado, casi en su totalidad provenientes de El Brocal (13,534 toneladas).

Estimados 2026: dónde está la compañía frente a su meta

Los estimados actualizados para 2026 contemplan, para las operaciones directas, entre 112,000 y 131,000 onzas de oro, entre 14.4 y 15.8 millones de onzas de plata, entre 18,500 y 20,800 toneladas de plomo, entre 28,600 y 31,800 toneladas de zinc, y entre 48,000 y 53,000 toneladas de cobre. Incluyendo asociadas, la meta es de 142,300 a 164,500 onzas de oro y de 13.9 a 15.3 millones de onzas de plata.

Con los nueve meses ya cumplidos, el avance frente a esos rangos es el siguiente. Según un cálculo propio a partir de las cifras reportadas, en oro la producción acumulada equivale al 80% del extremo inferior de la meta y al 68% del superior. En plata equivale al 76% y 69%, en cobre al 79% y 72%, en zinc al 76% y 68%, y en plomo al 67% y 60%.

El plomo es el metal con menor avance. Para alcanzar el extremo inferior de su rango, la compañía necesitaría producir en el cuarto trimestre unas 6,100 toneladas, frente a las 4,270 del tercero. Es un cálculo propio y no una proyección de la empresa. El comunicado indica que los estimados de Uchucchacua se mantienen sin cambios y que su producción del trimestre estuvo en línea con lo proyectado.

San Gabriel: el punto débil del trimestre

San Gabriel fue la única operación cuya producción de oro quedó por debajo de las proyecciones. Según la compañía, el procesamiento estuvo restringido durante la mayor parte del trimestre mientras se completaba la primera fase de reforzamiento del sistema de filtrado de relaves. El procesamiento se reanudó en la última semana de septiembre y alcanzó cerca de 1,300 toneladas por día al cierre del trimestre.

La empresa realizará trabajos adicionales de reforzamiento de manera progresiva, un filtro a la vez, durante los próximos seis meses. Espera resolver esta restricción de procesamiento durante el primer semestre de 2027. Mientras tanto, el minado no se detuvo y se estabilizó en 1,700 toneladas por día. Esto generó un inventario de mineral de aproximadamente 100,000 toneladas métricas, que podrá procesarse a medida que se supere el cuello de botella.

El estimado de producción de oro de San Gabriel para 2026 se ubica ahora entre 15,000 y 20,000 onzas, ajustado al cronograma revisado de puesta en marcha. Al cierre de septiembre la mina acumulaba 5,059 onzas, por lo que el cumplimiento de ese rango dependerá de una recuperación importante en el último trimestre.

Desempeño por unidad minera

Uchucchacua y Yumpag reportaron producción de plata en línea con lo proyectado. En Yumpag, las menores leyes del trimestre coincidieron con el plan de minado. Sus estimados no cambiaron.

El Brocal también cumplió con sus proyecciones de cobre, plata y oro, y alcanzó un ritmo de procesamiento de 13,500 toneladas por día al cierre del trimestre, conforme a lo planificado. Sus estimados se mantienen.

Orcopampa superó ligeramente lo proyectado en oro gracias a un mayor tonelaje procesado. Tambomayo lo superó con holgura por leyes de oro mayores a las esperadas. Con 10,030 onzas acumuladas, ya se ubica dentro de su rango anual de 9,000 a 11,000 onzas. Su producción de plata, plomo y zinc estuvo en línea con lo proyectado.

Julcani tuvo un resultado mixto. Su oro superó ligeramente las proyecciones por un mayor aporte de zonas con más contenido de oro, pero su plata quedó por debajo porque llegó menos mineral de zonas ricas en plata. La compañía actualizó los estimados de esta unidad para reflejar la mezcla de producción esperada.

La Zanja y Coimolache cumplieron con lo proyectado en oro, y Coimolache también en plata. Los estimados de ambas no se modificaron.

Ventas: más plata vendida que producida

El volumen vendido en el trimestre fue de 25,321 onzas de oro en operaciones directas (34,129 incluyendo asociadas) y 3,589,290 onzas de plata (3,534,869 con asociadas). En metales base se vendieron 3,970 toneladas de plomo, 5,724 de zinc y 14,821 de cobre.

La plata vendida superó a la producida. Uchucchacua, por ejemplo, vendió 978,407 onzas frente a una producción de 565,020. La diferencia indica que la unidad colocó parte de su inventario previo. En el cobre, el volumen incluye 2,168 toneladas de Buenaventura Trading. Este vehículo compra concentrado de cobre a Freeport, producido por Cerro Verde (empresa en la que Buenaventura tiene una participación de 19.58%), y lo vende en el mercado spot.

Precios realizados

Los precios realizados reflejan ventas provisionales y ajustes finales de liquidación. En el tercer trimestre promediaron 4,216 dólares por onza de oro, 57.82 dólares por onza de plata, 1,612 dólares por tonelada de plomo, 3,987 dólares por tonelada de zinc y 15,190 dólares por tonelada de cobre.

Frente al promedio de los nueve meses, el oro (4,475 dólares), la plata (82.07 dólares) y el plomo (1,751 dólares) tuvieron un precio menor en el trimestre. La plata muestra la mayor brecha. En cambio, el zinc (3,585 dólares en el acumulado) y el cobre (14,343 dólares) cotizaron por encima de su promedio de nueve meses.